Sistema de negociação proprietário japão
O Sistema de Negociação Proprietária (PTS) refere-se a um sistema de mercado de negociação original criado por uma empresa de valores mobiliários. PTS permite aos investidores negociar ações e títulos através de sistemas de negociação eletrônica sem bolsas de valores. A Lei de Reforma do Sistema Financeiro possibilitou que empresas de valores mobiliários iniciassem o PTS no Japão. O primeiro PTS noturno foi "Monex Nighter", lançado pela Monex Securities, e o segundo foi "kabu PTS", lançado pela kabu Securities.
O Sistema de Negociação Proprietária (PTS) refere-se a um sistema de mercado de negociação original criado por uma empresa de valores mobiliários. PTS permite aos investidores negociar ações e títulos através de sistemas de negociação eletrônica sem bolsas de valores. A Lei de Reforma do Sistema Financeiro, em 1998, possibilitou que firmas de valores mobiliários iniciassem o PTS no Japão.
A Japannext PTS foi criada em agosto de 2007 como um sistema de negociação de propriedade privada, operado por várias empresas de valores mobiliários. A SBI Japannext introduziu o sistema de bolsa de valores de última geração com alta funcionalidade e extensibilidade. O sistema é realmente utilizado pelas bolsas de valores em todo o mundo, fornecendo a base para um sistema operacional estável.
Existem dois papéis que a Japannext PTS desempenha no mercado acionário japonês. A primeira é oferecer aos investidores a oportunidade de negociar ações após o fechamento do mercado, quando informações relativas a ações específicas podem se tornar disponíveis. Além disso, a Japannext PTS oferece aos investidores a oportunidade de observar a atividade do mercado de ações dos EUA e da Europa e, portanto, negociar de acordo com a sua contemplação das negociações do dia seguinte. O segundo papel é o de um "canal alternativo de liquidez", em que os investidores podem buscar a melhor execução de ordens durante a sessão de negociação diurna que se sobreponha à sessão de negociação da bolsa de valores. Acreditamos firmemente que desempenhar esses papéis levará a um aumento significativo nas oportunidades dos investidores.
Expansão do mercado de PTS.
• Japanext PTS operado pela SBI Japannext se esforçará para se tornar um mercado que é altamente acessível para os investidores com alto nível de liquidez, ligados por várias empresas de valores mobiliários participantes. Ele opera tanto na sessão de negociação diurna quanto noturna, permitindo que os usuários negociem emissões que representam a maioria das ações e produtos financeiros listados na Bolsa de Valores de Tóquio. Um grande esforço será feito para um alto nível de participação em negociações e investimentos na SBI Japannext, com vistas à participação de negociação para empresas de valores mobiliários, independentemente de seus negócios serem baseados na Internet ou não.
Negociação proprietária.
O que é 'trading proprietário'
A negociação proprietária ocorre quando uma empresa ou banco investe para seu próprio ganho direto, em vez de ganhar comissão em transações comerciais em nome de seus clientes. Esse tipo de negociação ocorre quando uma empresa decide lucrar com o mercado e não com as comissões de margens estreitas que faz com o processamento de negociações. Empresas ou bancos que se envolvem em negociações proprietárias acreditam ter uma vantagem competitiva que lhes permita ganhar retornos em excesso.
QUEBRANDO PARA BAIXO 'Negociação Proprietária'
Benefícios da negociação proprietária.
Há muitos benefícios que a negociação proprietária oferece a uma instituição financeira, principalmente os lucros maiores. Quando uma corretora ou banco de investimento negocia em nome de seus clientes, ela ganha receitas na forma de taxas e comissão de dólares. Esses dólares podem ser flexíveis ou duros, mas normalmente são uma porcentagem muito pequena do total investido ou dos ganhos gerados. O trading proprietário, por outro lado, permite que uma instituição realize 100% dos ganhos obtidos com um investimento.
O segundo benefício é que a instituição é capaz de estocar um estoque de títulos. Isso ajuda de duas maneiras. Primeiro, qualquer inventário especulativo permite que a instituição o ofereça a seus clientes quando, de outra forma, não teria. Em segundo lugar, ajuda essas instituições a se prepararem para mercados baixos ou ilíquidos quando se torna difícil comprar títulos no mercado aberto.
O benefício final está associado ao segundo. A negociação proprietária permite que uma instituição financeira se torne um influente criador de mercado, fornecendo liquidez a um título específico ou a um grupo de títulos.
Um exemplo de mesa de operações proprietárias.
Para que a negociação proprietária seja eficaz e também mantenha os clientes da instituição em mente, a mesa proprietária da negociação normalmente é isolada de outras mesas de negociação. Essa mesa é responsável por uma parte das receitas da instituição financeira não relacionadas a qualquer trabalho do cliente e atua de forma um tanto autônoma.
No entanto, as mesas de negociação proprietárias podem funcionar como criador de mercado, descritas acima. Essa situação surge quando um cliente deseja negociar uma grande quantidade de uma única segurança ou negociar uma segurança altamente ilíquida. Como não há muitos compradores ou vendedores para esse tipo de comércio, uma mesa de negociação proprietária atuará como o comprador ou vendedor, iniciando o outro lado do negócio do cliente.
Chi-X Japan Dado o status do sistema de negociação proprietário.
A Chi-X Japan recebeu o status de sistema de negociação proprietário (PTS) pela Agência de Serviços Financeiros do Japão (FSA).
Os investidores que atuam na operadora de câmbio baseada em Tóquio agora estarão isentos da regra de Take-Over-Bid (TOB) do Financial Instruments and Exchange Act. O ato afirma que os investidores devem lançar uma oferta pública para uma empresa quando as holdings se aproximarem de cinco por cento através de transações de bolsas tradicionais com mais de 10 contrapartes. Alguns no Japão argumentaram que a lei sufoca a competição entre os locais.
"Chi-X há muito defende regras harmonizadas em todos os locais que suportam acesso justo e igual para todos os investidores, e o anúncio de hoje é um passo significativo na direção certa", disse Yasuo Hamakake, CEO da Chi-X Japan. "Recebemos uma resposta esmagadoramente positiva dos novos participantes do buy-side e do varejo, bem como de nossos participantes comerciais existentes, que reconhecem os benefícios de negociar em nosso local.
"Continuamos comprometidos em trabalhar com a comunidade comercial e oferecer uma concorrência saudável e discussões abertas para impulsionar mudanças políticas positivas e informadas para o mercado como um todo", acrescenta.
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Sistema de negociação proprietário japão
Por Yoichi Ishikawa.
Yoichi Ishikawa, da kabu Securities, navega os desenvolvimentos dos PTS no Japão e seus efeitos nos mercados, traders e reguladores.
(1) Você poderia nos contar sobre a história da PTS no Japão e seu crescimento nos últimos 3 anos?
A história da Proprietary Trading Systems (PTS) no Japão começou com o lançamento da negociação PTS em setembro de 2000 como a primeira plataforma alternativa de negociação de ações do país. Inicialmente, duas corretoras desenvolveram e lançaram operações de PTS voltadas primordialmente para negociações após o expediente para investidores de varejo, usando o preço de fechamento nas bolsas e o VWAP para certos investidores institucionais. Como resultado, até abril de 2007, as negociações de PTS nunca foram responsáveis por mais de 0,2% do volume total de mercado (base mensal). O volume negociado de PTS, no entanto, começou gradualmente a se expandir a partir do segundo semestre de 2007, devido à maior liquidez proporcionada pelas novas ligações entre os operadores PTS e as corretoras. Em 2008, a negociação do meio-dia da PTS foi lançada, oferecendo movimentos menores de preço mínimo do que as bolsas. Os operadores de PTS expandiram para seis empresas, e um pequeno número de corretores internacionais iniciou operações de roteamento de ordens inteligentes (SOR).
2009 trouxe movimentos de preço mínimo ainda menores & # 8211; menos de 1 iene & # 8211; e o lançamento do streaming de preço das ações da PTS por meio de grandes fornecedores de informações, como Thomson Reuters, Bloomberg e QUICK. Como resultado desses avanços, a negociação PTS excedeu 1% do volume total de mercado (base mensal) pela primeira vez em outubro de 2009. Embora o lançamento da plataforma de negociação avançada da Bolsa de Valores de Tóquio (TSE), Arrowhead, no início de 2010 resultou em latência reduzida e redução do tamanho das carraças, o valor global de negociação no mercado, incluindo a bolsa de Tóquio, não testemunhou um aumento significativo. Embora o valor de negociação PTS também não tenha visto muito em termos de crescimento, o comércio PTS agora é usado principalmente pelas corretoras para negociação algorítmica e eletrônica para capitalizar as oportunidades de negociação de arbitragem para alavancar a discrepância de preço entre o Sistema Arrowhead e o PTS menor. ticks de preço. O comércio de arbitragem provavelmente crescerá para representar mais da metade de todas as negociações na plataforma PTS do kabu.
(2) Quais são as implicações do crescimento de plataformas alternativas / PTS & # 8211; Nos clientes?
Desde 2009, a Japan Consolidated Tape, que exibe o melhor preço de vários mercados (trocas tradicionais e PTSs) usando fluxos dos principais fornecedores de informações, tornou-se o foco de atenção na tendência de redução do tamanho das carraças, incluindo menos de 1 iene. Enquanto os investidores institucionais estão pensando em usar o SOR para executar negociações com eficiência a esse melhor preço, os desafios enfrentados incluem: desenvolvimento de sistemas (OMS, administração de back office, etc.) para vincular-se aos PTSs, que não foram usados até agora; a formulação de regras e regulamentos internos; e lidar com mudanças ambientais decorrentes de maior liquidez nos mercados de ações japoneses, incluindo PTSs.
As corretoras concentraram sua atenção na organização de políticas internas que regem o uso do PTS, na busca pela redução da latência usando a colocação e na análise se os PTSs representam uma plataforma viável de mercado alternativo e as capacidades do SOR, como se os pedidos podem ser roteados eficientemente para vários mercados . Do ponto de vista político, após o início de 2010, várias corretoras do Japão revisaram sua política de melhor execução para esclarecer as conexões do SOR com os PTSs.
Quanto ao custo de liquidação e ao risco de contraparte, um número crescente de empresas, incluindo aquelas que anteriormente evitaram conectar-se a PTSs, agora estão considerando usar PTSs com mais atenção porque a Japan Securities Clearing Corporation (JSCC) oferecerá serviços de compensação para aliviar esses riscos a partir de julho de 2010. Por outro lado, em termos de tecnologia, a capacidade de desenvolver sistemas de TI avançados e sofisticados, incluindo redes de latência reduzidas e feeds diretos dos mercados, representa uma necessidade premente na batalha pela melhor execução, especialmente considerando que os preços podem flutuar pelo mercado. milissegundo em SOR.
Em julho de 2010, o JSCC planeja oferecer compensação para negociações de PTS. Das seis operadoras de PTS no Japão hoje, os PTSs de corretagem centrados na casa Kabu Securities, SBI Japannext e Chi-X Japan (uma entrada planejada no mercado) devem participar do sistema de compensação do JSCC. Com o JSCC como a contraparte central (CCP), a negociação baseada em PTS pode esperar uma liquidação mais eficiente através da compensação de trocas cambiais, bem como reduzir o risco de contraparte. Por outro lado, em comparação com as 105 empresas listadas no TSE, cada PTS contém menos de 10 títulos, portanto os operadores de PTS precisarão usar a compensação do JSCC como um meio de expandir o número de títulos participantes para aumentar a liquidez no futuro.
Em março de 2010, a Financial Services Agency (FSA) revisou parte das Diretrizes para Supervisão de Instrumentos Financeiros, etc. No que diz respeito a PTSs, essas revisões esclarecem as diretrizes sobre a necessidade de licenciamento PTS através de correspondência de pedidos dentro das empresas, especificam que a negociação de margem Não é permitido usar PTSs e definir a necessidade de combinar as práticas de venda a descoberto da PTS com as regulamentações de venda a descoberto implementadas pelas bolsas. Em maio de 2010, a Associação de Distribuidores de Valores Mobiliários do Japão (JSDA) criou o Grupo de Trabalho de Desenvolvimento de Política de Equity Trading em Plataformas de Negociação Alternativa para lidar com vendas a descoberto de PTSs, buscando desenvolver seus próprios regulamentos.
(3) Olhando para frente, como você vê a competição se desenrolando? Qual será o impacto do aumento da concorrência na tecnologia?
A partir de 2010, as empresas avançaram com as operações SOR que se vinculam a mercados alternativos viáveis para o lado da compra e do lado da venda, e o desenvolvimento de políticas também progrediu em relação ao papel do JSCC e à venda a descoberto em PTSs, etc. - X, com sua experiência operacional em plataformas de negociação alternativas na Europa, planeja lançar seu próprio PTS no Japão sob a premissa de compensação do JSCC. Nem o volume de negociação nem o valor tiveram um pequeno aumento desde que o sistema TSE Arrowhead entrou em operação em janeiro de 2010, mas a evolução da infra-estrutura de mercado, como colocação, novos sistemas alternativos de negociação e SOR traz a possibilidade de alta frequência de negociação (HFT) mais ativo no Japão também. Em meio a essas mudanças, acreditamos que haverá um crescimento significativo nos papéis das operadoras de PTS e corretoras com a capacidade de responder rapidamente às mudanças de políticas e as competências para fornecer plataformas de negociação que reduzam a latência em sistemas de correspondência, OMS e redes com velocidade o nível de sub-milissegundos para milissegundos. Também sentimos que será importante para toda a indústria de valores mobiliários no Japão compreender e praticar a ideia de “melhor execução em múltiplos mercados”, que é parte integrante dos mercados na Europa e na América do Norte, para gerar uma concorrência nova e melhorada. entre os mercados de ações.
(1) Você poderia nos contar sobre a história da PTS no Japão e seu crescimento nos últimos 3 anos?
2000 年 9 月 に で 初 め て 代替 市場 （PTS; Sistema de Negociação Proprietária 、 が 開始 し て 以降 、 2 業 者 に よ り 、 取 引 所 値 値 で の 売 買 買 夜間 時間 時間 で の の リ テ ー ー ル 向 け け や や や や や や や や や や や や や や 家 向 向 の の み み の の の 限定 限定 的 的 的 的 的 的 的 提供 や や や や や た た た た め、 2007 年 4 月 ま 、 市場 市場 （月 月 次） で で は は は は は は は は は は は は は は は は 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、の 引 所 取 引 と 同 同 時間 帯 に よ よ る 昼間 の PTS 業 者 数 の 6 社 へ 拡 拡 、 お お 一部 一部 一部 一部 系 系 系 ロ ー カ ー る る る SOR （SOR: Roteamento de Pedidos Inteligente） Maio de 2009 maio de 2016 por Bloomberg em junho de 2009 por PTS em junho de 2009 por PTS em junho de 2009 por 10 de junho de 2009 às 10:30 PM (PTS)て め る 割 合 は 初 め て 1% を 超 え る ま で に 至 っ た年 以降 、 、 東京 証券 取 取 引 の の レ シ ス ン シ と 一部 一部 呼 値 の の 刻 み の の 縮小 等 が な さ れ れ が 、 、 、 取 取 引 所 を を 含 む む 市場 市場 全体 の 売 買 代金 は 大幅 な 増 加基調 に ま で 至 っ て い な い 中, PTS の 売 買 代金 も 大幅 な 伸 び は な い も の の, ア ロ ー ヘ ッ ド と PTS の 小数点 の 価 格 差 を 利用 し た ア ー ビ ト ラ ー ジ 取 引 が, 約 半数 以 (kabuPTS の 場合) と な る な ど, ブ ロ ー カ ー 証券 のア ル ゴ リ ズ ム 取 引 ・ 電子 取 引 引 を 中心 に に 利用 さ れ て い る。
(2) Quais são as implicações do crescimento de plataformas alternativas / PTS & # 8211; Nos clientes?
2010 年 7 月 か ら は JSCC に お け る PTS の 清算 開始 予 定 で あ り, 現在 日本 に お け る PTS6 社 の 内, ブ ロ ー カ ー 証券 参加 型 で あ る カ ブ ド ッ ト コ ム 証券, SBI ジ ャ パ ン ネ ク ス ト 証券, Chi-X Japan (参 入 予 定) の 3 社 が参加 予 定 で あ る. JSCC に よ る CCP (Counter Partido Central) 対 応 に よ り, 取 引 所 と PTS で の ネ ッ テ ィ ン グ し た 決 済 の 効率 化 の 他, CCP に よ り PTS の カ ウ ン タ ー パ ー テ ィ ー リ ス ク が 低 減 さ れ る. 一方, 参加 証券 数 は, が 証 の 会員 数 が 105 社 に 対 し 、 1 つ の PTS の 参加 証券 証券 10 社 以下 で あ る S S S S S S S 前提 と と 、 、 、 、 、 、 者 者 は 流動 流動 流動 大 大 大 大 め め 、 よ り り 参加 参加 証券 を を 拡 拡 大 し て い い く 必要 が あ る。
(3) Olhando para o futuro, como você vê a competição se desenrolando, qual será o impacto do aumento da concorrência na tecnologia?
Sistema de negociação proprietário japão
A SBI Japannext, estabelecida em novembro de 2006, tem como objetivo aumentar a conveniência dos investidores no mercado de ações e criar o primeiro mercado PTS (Sistema de Negociação Proprietária) do Japão, ao qual as empresas de títulos plurais estão conectadas. SBI Japannext iniciou o comércio noturno PTS & # 147; Japannext PTS & # 148; em agosto de 2007, e também iniciou sua sessão de negociação diurna em outubro de 2008. Nosso negócio não é um negócio tradicional de títulos para transmitir um pedido de um cliente, mas uma empresa para atender aos pedidos dos clientes em nosso sistema para fazer negociações de ações na tentativa de oferecer mais oportunidades de negociação de ações para investidores.
Com mais de 20 grandes empresas de valores mobiliários nacionais e estrangeiras, agora participando de negociações, & # 147; Japannext PTS & # 148; tornou-se o segundo maior mercado de negociação no Japão, ao lado da Bolsa de Valores de Tóquio. Nós vamos pedir a participação em negociações com empresas de valores mobiliários para obter mais liquidez, a fim de expandir a justiça como um mercado de PTS e mais conveniência.
Perfil Corporativo.
SBI Japannext Co., Ltd.
Operação do PTS (sistema de negociação proprietária)
Roppongi T-cubo 20F, 3-1-1 Roppongi, Minato-ku, Tóquio.
* A porcentagem de propriedade é baseada nos direitos de voto. O percentual de participação do Grupo SBI corresponde a uma porcentagem total com base nos critérios do IFRS para empresas subsidiárias e fundos subsidiários do Grupo.
Sistema de negociação proprietário no Japão.
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Pós-navegação.
3 pensamentos sobre & ldquo; Sistema de negociação proprietária no japão & rdquo;
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Obrigado pelas suas ideias. Uma coisa que notamos é que bancos e instituições financeiras têm em mente as rotinas de gastos dos consumidores e entendem que muitas pessoas maximizam seus próprios cartões de crédito em torno dos intervalos. Eles prudentemente tirar proveito desse tipo de fato e começar a inundar sua caixa de entrada, bem como caixa de correio caracol usando centenas de cartões de crédito sem juros APR oferece imediatamente após a temporada de férias chega ao fim. Sabendo que você deve ser como 98% da comunidade americana, você vai ter a chance de consolidar a dívida de cartão de crédito do consumidor e os saldos de turnos em direção a cartões de crédito de taxa de juros.
Por Yoichi Ishikawa.
Yoichi Ishikawa, da kabu Securities, navega os desenvolvimentos dos PTS no Japão e seus efeitos nos mercados, traders e reguladores.
(1) Você poderia nos contar sobre a história da PTS no Japão e seu crescimento nos últimos 3 anos?
A história da Proprietary Trading Systems (PTS) no Japão começou com o lançamento da negociação PTS em setembro de 2000 como a primeira plataforma alternativa de negociação de ações do país. Inicialmente, duas corretoras desenvolveram e lançaram operações de PTS voltadas primordialmente para negociações após o expediente para investidores de varejo, usando o preço de fechamento nas bolsas e o VWAP para certos investidores institucionais. Como resultado, até abril de 2007, as negociações de PTS nunca foram responsáveis por mais de 0,2% do volume total de mercado (base mensal). O volume negociado de PTS, no entanto, começou gradualmente a se expandir a partir do segundo semestre de 2007, devido à maior liquidez proporcionada pelas novas ligações entre os operadores PTS e as corretoras. Em 2008, a negociação do meio-dia da PTS foi lançada, oferecendo movimentos menores de preço mínimo do que as bolsas. Os operadores de PTS expandiram para seis empresas, e um pequeno número de corretores internacionais iniciou operações de roteamento de ordens inteligentes (SOR).
2009 trouxe movimentos de preço mínimo ainda menores & # 8211; menos de 1 iene & # 8211; e o lançamento do streaming de preço das ações da PTS por meio de grandes fornecedores de informações, como Thomson Reuters, Bloomberg e QUICK. Como resultado desses avanços, a negociação PTS excedeu 1% do volume total de mercado (base mensal) pela primeira vez em outubro de 2009. Embora o lançamento da plataforma de negociação avançada da Bolsa de Valores de Tóquio (TSE), Arrowhead, no início de 2010 resultou em latência reduzida e redução do tamanho das carraças, o valor global de negociação no mercado, incluindo a bolsa de Tóquio, não testemunhou um aumento significativo. Embora o valor de negociação PTS também não tenha visto muito em termos de crescimento, o comércio PTS agora é usado principalmente pelas corretoras para negociação algorítmica e eletrônica para capitalizar as oportunidades de negociação de arbitragem para alavancar a discrepância de preço entre o Sistema Arrowhead e o PTS menor. ticks de preço. O comércio de arbitragem provavelmente crescerá para representar mais da metade de todas as negociações na plataforma PTS do kabu.
(2) Quais são as implicações do crescimento de plataformas alternativas / PTS & # 8211; Nos clientes?
Desde 2009, a Japan Consolidated Tape, que exibe o melhor preço de vários mercados (trocas tradicionais e PTSs) usando fluxos dos principais fornecedores de informações, tornou-se o foco de atenção na tendência de redução do tamanho das carraças, incluindo menos de 1 iene. Enquanto os investidores institucionais estão pensando em usar o SOR para executar negociações com eficiência a esse melhor preço, os desafios enfrentados incluem: desenvolvimento de sistemas (OMS, administração de back office, etc.) para vincular-se aos PTSs, que não foram usados até agora; a formulação de regras e regulamentos internos; e lidar com mudanças ambientais decorrentes de maior liquidez nos mercados de ações japoneses, incluindo PTSs.
As corretoras concentraram sua atenção na organização de políticas internas que regem o uso do PTS, na busca pela redução da latência usando a colocação e na análise se os PTSs representam uma plataforma viável de mercado alternativo e as capacidades do SOR, como se os pedidos podem ser roteados eficientemente para vários mercados . Do ponto de vista político, após o início de 2010, várias corretoras do Japão revisaram sua política de melhor execução para esclarecer as conexões do SOR com os PTSs.
Quanto ao custo de liquidação e ao risco de contraparte, um número crescente de empresas, incluindo aquelas que anteriormente evitaram conectar-se a PTSs, agora estão considerando usar PTSs com mais atenção porque a Japan Securities Clearing Corporation (JSCC) oferecerá serviços de compensação para aliviar esses riscos a partir de julho de 2010. Por outro lado, em termos de tecnologia, a capacidade de desenvolver sistemas de TI avançados e sofisticados, incluindo redes de latência reduzidas e feeds diretos dos mercados, representa uma necessidade premente na batalha pela melhor execução, especialmente considerando que os preços podem flutuar pelo mercado. milissegundo em SOR.
Em julho de 2010, o JSCC planeja oferecer compensação para negociações de PTS. Das seis operadoras de PTS no Japão hoje, os PTSs de corretagem centrados na casa Kabu Securities, SBI Japannext e Chi-X Japan (uma entrada planejada no mercado) devem participar do sistema de compensação do JSCC. Com o JSCC como a contraparte central (CCP), a negociação baseada em PTS pode esperar uma liquidação mais eficiente através da compensação de trocas cambiais, bem como reduzir o risco de contraparte. Por outro lado, em comparação com as 105 empresas listadas no TSE, cada PTS contém menos de 10 títulos, portanto os operadores de PTS precisarão usar a compensação do JSCC como um meio de expandir o número de títulos participantes para aumentar a liquidez no futuro.
Em março de 2010, a Financial Services Agency (FSA) revisou parte das Diretrizes para Supervisão de Instrumentos Financeiros, etc. No que diz respeito a PTSs, essas revisões esclarecem as diretrizes sobre a necessidade de licenciamento PTS através de correspondência de pedidos dentro das empresas, especificam que a negociação de margem Não é permitido usar PTSs e definir a necessidade de combinar as práticas de venda a descoberto da PTS com as regulamentações de venda a descoberto implementadas pelas bolsas. Em maio de 2010, a Associação de Distribuidores de Valores Mobiliários do Japão (JSDA) criou o Grupo de Trabalho de Desenvolvimento de Política de Equity Trading em Plataformas de Negociação Alternativa para lidar com vendas a descoberto de PTSs, buscando desenvolver seus próprios regulamentos.
(3) Olhando para frente, como você vê a competição se desenrolando? Qual será o impacto do aumento da concorrência na tecnologia?
A partir de 2010, as empresas avançaram com as operações SOR que se vinculam a mercados alternativos viáveis para o lado da compra e do lado da venda, e o desenvolvimento de políticas também progrediu em relação ao papel do JSCC e à venda a descoberto em PTSs, etc. - X, com sua experiência operacional em plataformas de negociação alternativas na Europa, planeja lançar seu próprio PTS no Japão sob a premissa de compensação do JSCC. Nem o volume de negociação nem o valor tiveram um pequeno aumento desde que o sistema TSE Arrowhead entrou em operação em janeiro de 2010, mas a evolução da infra-estrutura de mercado, como colocação, novos sistemas alternativos de negociação e SOR traz a possibilidade de alta frequência de negociação (HFT) mais ativo no Japão também. Em meio a essas mudanças, acreditamos que haverá um crescimento significativo nos papéis das operadoras de PTS e corretoras com a capacidade de responder rapidamente às mudanças de políticas e as competências para fornecer plataformas de negociação que reduzam a latência em sistemas de correspondência, OMS e redes com velocidade o nível de sub-milissegundos para milissegundos. Também sentimos que será importante para toda a indústria de valores mobiliários no Japão compreender e praticar a ideia de “melhor execução em múltiplos mercados”, que é parte integrante dos mercados na Europa e na América do Norte, para gerar uma concorrência nova e melhorada. entre os mercados de ações.
(1) Você poderia nos contar sobre a história da PTS no Japão e seu crescimento nos últimos 3 anos?
2000 年 9 月 に で 初 め て 代替 市場 （PTS; Sistema de Negociação Proprietária 、 が 開始 し て 以降 、 2 業 者 に よ り 、 取 引 所 値 値 で の 売 買 買 夜間 時間 時間 で の の リ テ ー ー ル 向 け け や や や や や や や や や や や や や や 家 向 向 の の み み の の の 限定 限定 的 的 的 的 的 的 的 提供 や や や や や た た た た め、 2007 年 4 月 ま 、 市場 市場 （月 月 次） で で は は は は は は は は は は は は は は は は 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、の 引 所 取 引 と 同 同 時間 帯 に よ よ る 昼間 の PTS 業 者 数 の 6 社 へ 拡 拡 、 お お 一部 一部 一部 一部 系 系 系 ロ ー カ ー る る る SOR （SOR: Roteamento de Pedidos Inteligente） Maio de 2009 maio de 2016 por Bloomberg em junho de 2009 por PTS em junho de 2009 por PTS em junho de 2009 por 10 de junho de 2009 às 10:30 PM (PTS)て め る 割 合 は 初 め て 1% を 超 え る ま で に 至 っ た年 以降 、 、 東京 証券 取 取 引 の の レ シ ス ン シ と 一部 一部 呼 値 の の 刻 み の の 縮小 等 が な さ れ れ が 、 、 、 取 取 引 所 を を 含 む む 市場 市場 全体 の 売 買 代金 は 大幅 な 増 加基調 に ま で 至 っ て い な い 中, PTS の 売 買 代金 も 大幅 な 伸 び は な い も の の, ア ロ ー ヘ ッ ド と PTS の 小数点 の 価 格 差 を 利用 し た ア ー ビ ト ラ ー ジ 取 引 が, 約 半数 以 (kabuPTS の 場合) と な る な ど, ブ ロ ー カ ー 証券 のア ル ゴ リ ズ ム 取 引 ・ 電子 取 引 引 を 中心 に に 利用 さ れ て い る。
(2) Quais são as implicações do crescimento de plataformas alternativas / PTS & # 8211; Nos clientes?
2010 年 7 月 か ら は JSCC に お け る PTS の 清算 開始 予 定 で あ り, 現在 日本 に お け る PTS6 社 の 内, ブ ロ ー カ ー 証券 参加 型 で あ る カ ブ ド ッ ト コ ム 証券, SBI ジ ャ パ ン ネ ク ス ト 証券, Chi-X Japan (参 入 予 定) の 3 社 が参加 予 定 で あ る. JSCC に よ る CCP (Counter Partido Central) 対 応 に よ り, 取 引 所 と PTS で の ネ ッ テ ィ ン グ し た 決 済 の 効率 化 の 他, CCP に よ り PTS の カ ウ ン タ ー パ ー テ ィ ー リ ス ク が 低 減 さ れ る. 一方, 参加 証券 数 は, が 証 の 会員 数 が 105 社 に 対 し 、 1 つ の PTS の 参加 証券 証券 10 社 以下 で あ る S S S S S S S 前提 と と 、 、 、 、 、 、 者 者 は 流動 流動 流動 大 大 大 大 め め 、 よ り り 参加 参加 証券 を を 拡 拡 大 し て い い く 必要 が あ る。
(3) Olhando para o futuro, como você vê a competição se desenrolando, qual será o impacto do aumento da concorrência na tecnologia?
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